【兴航风暴】兴航资产真大于债务?专家:变数在卖机价值
2020-06-12

    【兴航风暴】兴航资产真大于债务?专家:变数在卖机价值

复兴航空(简称兴航)走上解散之路,近半年来已嗅出端倪,这段期间市场不断传闻董事长林明昇四处洽询买家,接手兴航。但兴航从重整到解散,真正的关键转折点是今年十月。

根据兴航最新公布的第三季财报,目前总资产约228亿元,总负债约170亿元,目前看似「资产大于负债」,依法不能宣布破产,事实上,截至9月底的财报仍未全然反映兴航的资产负债状况。

就连兴航母公司SIGMU集团总裁林孝信接受媒体採访时也直言,「10月财报一出来,所有兴航董事傻眼。」而且,董事会评估未来环境没有好起来的理由,再投下去恐为无底洞,因此做出解散的决议。

经历两次空难后,兴航财务持续恶化,今年前3季大亏22.17亿元,单单10月又亏了3亿多元。更重要的是,短短一年间,流动资产只剩下过去同期的一半,从去年第3季的66亿降至今年第3季的37亿元;现金部位也从37亿元骤降为17亿元。虽然截至第3季止,兴航短期借款为14.2亿元,但进入第4季的偿债高峰,手上现金根本不敷使用。

兴航曾发行过三次公司债,包括24亿海外可转换公司债(ECB),以及10亿元国内可转换公司债,这笔34亿元的债务将陆续于今年11月底和明年到期。事实上,在宣告解散之前,林孝信为了兴航的贷款与债务,也到处找银行业者求情,希望能展延,但却发现偿债压力迫在眉睫。随着兴航宣布解散,林明昇也已表明:由于资金不足,将能力偿还公司债。

握有飞机为担保品的债权银行,立即着手找寻买家,但求把兴航借款要回来。

林孝信指出,会计师初步估算,若转租与卖掉旗下机队,约可进帐60亿元,应能清偿所欠银行约50亿元的债务,另剩下10亿则用来清偿股东损失。然而,这和银行团宣称的110亿元债权,有相当大的落差。而且,一名会计师指出,如果资产最后变卖的价格欠佳,很可能会发生「资产小于负债」的后果。

由于飞机有折旧问题,愈晚卖、愈不值钱,拖久还要付停机坪、定期维修等的费用,因此,各银行债权人无不催促林明昇提出偿债计画,且必须儘速寻求飞机最适合的买家、积极处分资产,以确保最终仍是「资产大于负债」。


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